Die amerikanische Produktinflation schweigt; Der Arbeitsmarkt ist weiterhin angespannt

WASHINGTON (Reuters) – Die Erzeugerpreise in den USA stiegen im Juni kaum und der jährliche Anstieg der Erzeugerinflation war der geringste seit fast drei Jahren. Dies ist ein weiterer Beweis dafür, dass die Wirtschaft in eine Phase der Deflation eintritt, auch wenn der Arbeitsmarkt angespannt bleibt.

Der Bericht des Arbeitsministeriums vom Donnerstag folgte auf die Nachricht vom Mittwoch, dass die Verbraucherpreise im Juni leicht gestiegen seien. Anhaltend schwache Inflationswerte dürften dazu führen, dass die Federal Reserve ihre schnellste Straffungskampagne seit den 1980er-Jahren beendet.

Es wird erwartet, dass die US-Notenbank die Zinssätze später in diesem Monat anhebt, nachdem sie sie im Juni stabil gehalten hatte.

„Die erwartete Erhöhung der Fed zum Monatsende wird wahrscheinlich die letzte im Zyklus sein“, sagte Bill Adams, Chefökonom der Bank of Comerica in Dallas. „Es könnte noch schlimmer werden, wenn ein weiterer Schock einen neuen Aufwärtsdruck auf die Preise ausübt, aber da sich die Wirtschaft verlangsamt und eine bescheidene Lücke in der Produktionskapazität entsteht, scheint dies jetzt ein geringeres Risiko zu sein.“

Der Erzeugerpreisindex für die Endnachfrage stieg im letzten Monat um 0,1 %. Die Daten für Mai wurden revidiert, um zu zeigen, dass der Erzeugerpreisindex um 0,4 % statt der zuvor gemeldeten 0,3 % gesunken ist.

In den zwölf Monaten bis Juni stieg der Erzeugerpreisindex um 0,1 %. Dies war der geringste Anstieg im Jahresvergleich seit August 2020 und folgte einem Anstieg von 0,9 % im Mai.

Von Reuters befragte Ökonomen hatten erwartet, dass der Erzeugerpreisindex im Monatsvergleich um 0,2 Prozent und im Jahresvergleich um 0,4 Prozent steigen würde.

Die Inflation geht zurück, da Engpässe in der Lieferkette verschwinden und die Nachfrage nach Gütern als Reaktion auf höhere Zinssätze abnimmt. Auch der deutliche Preisanstieg im vergangenen Jahr ist in der Berechnung der jährlichen Inflationsraten nicht berücksichtigt.

Die Fed hat ihren Leitzins seit März 2022 um 500 Basispunkte angehoben. Laut dem FedWatch-Tool von CME haben die Finanzmärkte bei der geldpolitischen Sitzung der Zentralbank am 25. und 26. Juli eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte eingepreist.

Ein Anstieg der Dienstleistungspreise um 0,2 % ließ den monatlichen Erzeugerpreisindex im letzten Monat steigen. Der Dienstleistungssektor stieg im Mai um 0,2 %. Dies wurde durch einen Anstieg um 5,4 % bei Einlagendienstleistungen, einschließlich Giro- und Sparkonten, angekurbelt.

Auch die Einzelhandelskosten für Lebensmittel und Alkohol sind gestiegen. Die Großhandelspreise in Hotels und Motels stiegen um 2,3 %, während die Kosten für die stationäre Versorgung in Krankenhäusern um 0,6 % stiegen und Flugtickets um 1,1 % anzogen. Die Portfolioverwaltungsgebühren gingen jedoch um 0,3 % zurück und sanken damit den zweiten Monat in Folge.

Diese Dienstleistungskomponenten fließen in die Berechnung der Preisindizes für persönliche Konsumausgaben (PCE) ein, bei denen es sich um Inflationsmaße handelt, die die Federal Reserve für das 2 %-Ziel verfolgt.

Die Kosten für den Gütertransport auf der Straße sanken im Jahresvergleich um 2,1 % und um 13,7 %, so stark wie seit 2010 nicht mehr.

Die Rohstoffpreise blieben unverändert, nachdem sie im Mai um 1,6 % gefallen waren. Die Energiepreise stiegen um 0,7 %, während die Lebensmittelkosten den dritten Monat in Folge sanken. Die Rohstoffpreise fielen im Jahresvergleich um 4,4 %, der stärkste Rückgang seit April 2020.

Schrumpfende Fabrikgüter und niedrigere Frachtkosten deuten auf eine Verlangsamung der Wirtschaft hin, was die Notwendigkeit für die Fed, die Zinsen über diesen Monat hinaus anzuheben, möglicherweise zunichte macht.

„Dies ist ein weiterer positiver Bericht für Anleger, die unbedingt einen Rückgang der Inflation erwarten“, sagte Jeffrey Roach, Chefökonom bei LPL Financial in Charlotte, North Carolina.

Die Aktien an der Wall Street wurden höher gehandelt. Der Dollar fiel gegenüber einem Währungskorb. Die Preise für US-Staatsanleihen stiegen.

Die Kernhypertrophie verlangsamt sich

Ohne die volatilen Lebensmittel- und Energiekomponenten fielen die sogenannten Rohstoffpreise im letzten Monat um 0,2 %, nachdem sie im Mai um 0,1 % gestiegen waren.

Die enger gefasste Kennzahl des Kern-PPI, die die Komponenten Nahrungsmittel, Energie und Handel ausschließt, stieg um 0,1 %, nachdem sie im Mai unverändert geblieben war. In den 12 Monaten bis Juni stieg der Kern-PPI um 2,6 %. Dies war der geringste Anstieg im Jahresvergleich seit Februar 2021 und folgte einem Anstieg von 2,8 % im Mai.

Anhand der vorliegenden CPI- und PPI-Daten schätzten Ökonomen, dass der PCE-Kernpreisindex im Juni um 0,2 % gestiegen ist. Dies wäre der geringste Anstieg seit letztem November und würde auf einen Anstieg von 0,3 % im Mai folgen. Es wurde erwartet, dass der PCE-Kernpreisindex im Juni im Jahresvergleich um 4,2 % steigen würde, der geringste Anstieg seit September 2021, nachdem er im Mai um 4,6 % gestiegen war.

Während sich die Inflation verlangsamt, bleibt der Arbeitsmarkt angespannt. Aus einem separaten Bericht des Arbeitsministeriums geht hervor, dass die Erstanträge auf staatliche Arbeitslosenunterstützung in der Woche bis zum 8. Juli um 12.000 auf saisonbereinigte 237.000 zurückgegangen sind. Ökonomen hatten für die letzte Woche mit 250.000 Schadensfällen gerechnet.

In den Daten war auch der Feiertag „Unabhängigkeitstag“ am 4. Juli enthalten, der zu einigen Verzerrungen geführt haben könnte. Normalerweise liegen Autofabriken im Juli still, um neue Modelle auszurüsten. Diese vorübergehenden Fabrikschließungen finden jedoch nicht immer ungefähr zur gleichen Zeit statt, was das Modell, das die Regierung zur Glättung saisonaler Schwankungen verwendet, zunichte machen könnte.

Im Verhältnis zur Größe des Arbeitsmarktes liegen die Zahl der Anträge deutlich unter der Marke von 280.000, die laut Ökonomen auf eine deutliche Verlangsamung des Beschäftigungswachstums hindeutet.

Im „Beige Book“-Bericht der Fed vom Mittwoch wurde beschrieben, dass die Nachfrage nach Arbeitskräften im Juni „weiterhin gesund“ sei, mit einem Arbeitskräftemangel im Gesundheitswesen, im Transportwesen und im Gastgewerbe sowie bei hochqualifizierten Arbeitsplätzen.

Sie bemerkte aber auch, dass „einige Kontakte berichtet haben, dass die Einstellung gezielter und selektiver geworden ist“.

Der Schadensbericht zeigte, dass die Zahl der Personen, die nach einer ersten Woche Leistungen von Help, einem Arbeitsvermittler, erhielten, in der Woche bis zum 1. Juli um 11.000 auf 1,729 Millionen stieg. Historisch niedrige Ansprüche deuten darauf hin, dass einige entlassene Arbeitnehmer schnell einen neuen Arbeitsplatz finden.

Einige Ökonomen haben jedoch davor gewarnt, dass sich der Arbeitsmarkt bis zum Jahresende erheblich verlangsamen könnte, und argumentieren, dass der Rückgang bei Fabrikgütern in Kombination mit hohen Kreditkosten auf eine Rezession hindeutet.

„Der Rückgang der Kernproduzentenpreise bedeutet, dass die Nachfrage schwach ist, sodass Produktionskürzungen und der Verlust neuer Aufträge später in der zweiten Jahreshälfte letztendlich zu einem engeren Gürtel und Entlassungen führen könnten“, sagte Christopher Rupke, Chefökonom bei FWDBONDS in New York .

(Berichterstattung von Lucia Moticani) Redaktion von Chizu Nomiyama und Paul Simao

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