Die Daten zu den persönlichen Konsumausgaben zeigen einen weiteren Rückgang des von der Fed bevorzugten Inflationsmaßstabs

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Das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß stieg im Dezember jährlich um 4,4 %, verglichen mit 4,7 % im November, das jüngste Zeichen dafür, dass die Ära der heißen Zinsen zu Ende geht und die Fed bald zu einer weniger aggressiven Geldpolitik übergehen könnte. Attitüde.

Der Kern-PCE-Preisindex, auch als Kern-PCE-Deflator bekannt, stieg im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 4,4 % gegenüber 4,7 % im November, was den Erwartungen der von FactSet befragten Ökonomen entspricht.

Der sogenannte Kern-PCE-Deflator, der Lebensmittel- und Energiepreise umfasst, fiel von 5,5 % im November auf 5 % im Dezember, ein weiterer Beweis für die Verlangsamung der Inflation.

Anleger – die den Inflationsrückgang als Zeichen für die Möglichkeit kleinerer Zinserhöhungen begrüßten – scheinen von den Nachrichten größtenteils unbeeindruckt, was wenig dazu beiträgt, das Narrativ über den Preisdruck zu untermauern. Futures-Tracking

Dow Jones Industriedurchschnitt

Und

Standard & Poor’s 500

Es wurde nach der Veröffentlichung leicht angestoßen, war aber immer noch darauf vorbereitet, sich in Rot zu öffnen.

Aber die Nachrichten waren nicht nur positiv. Der Bericht zeigte, dass die privaten Konsumausgaben im Dezember gegenüber November um 0,2 % zurückgegangen sind, was Anleger als besorgniserregendes Zeichen für die Wirtschaft ansehen könnten.

Die Wall Street bleibt auf der Hut vor Rezessionsrisiken. vorläufige Lektüre von Das Wachstum der US-Wirtschaft im vierten Quartal 2022die am Donnerstag veröffentlicht wurde, zeigte, dass die kurzfristige Expansion ihren Höhepunkt überschritten hat und dass sich die zugrunde liegenden Komponenten des Wachstums abschwächen könnten.

(Dies ist eine Geschichte in der Entwicklung. Bitte schauen Sie bald wieder vorbei, um weitere Details und Analysen zu erhalten. Hier ist ein Blick darauf, was Ökonomen vor der Veröffentlichung der Daten erwartet haben.)

Dies wird das bevorzugte Maß der Fed für Preiserhöhungen darstellen Die Inflation setzt ihren Abwärtstrend fortwas das Narrativ unterstützt, dass die Zentralbank ihren Kampf gegen hohe Preise bald lockern könnte.

Basierend auf Konsensschätzungen der von FactSet befragten Ökonomen wird der Kern-PCE-Preisindex im Dezember voraussichtlich um 4,4 % gegenüber dem Vorjahr steigen, eine leichte Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 4,7 % im November. Auf Monatsbasis wird erwartet, dass der Index um 0,3 % steigen wird. Dieser Indikator, der auch als Kerndeflator der persönlichen Konsumausgaben bekannt ist, misst die Preise, die US-Verbraucher für Waren und Dienstleistungen zahlen, ausgenommen Lebensmittel und Energie.

Unterdessen wird die Schrumpfungsrate bei den wichtigsten persönlichen Verbrauchsausgaben, zu denen Lebensmittel und Energie gehören, auf monatlicher Basis als flach eingeschätzt. Beide Aktionen sollen am Freitag um 8:30 Uhr ET starten.

Zeiger sollten sein Jüngste Daten bestätigen dies auf Verbraucherebene Was darauf hindeutet, dass die Inflation ihren Höhepunkt überschritten hat. Das sollte etwas Druck von der Fed nehmen, die im vergangenen Jahr eine aggressive Kampagne zur Straffung der Finanzpolitik gestartet hat, um steigenden Verbraucherpreisen entgegenzuwirken. Es sollte auch den Druck von den Anlegern nehmen: Die sieben Zinserhöhungen der Fed im Jahr 2022 – darunter die größte seit Jahrzehnten – waren für den Aktienmarkt ein großer Gegenwind

Standard & Poor’s 500

2022 sinkt sie um etwa 20 %.

Beamte der Fed haben jedoch telegrafiert, dass die Bekämpfung der Inflation weiterhin Priorität hat und dass die Zentralbank die Zinssätze im Jahr 2023 weiter erhöhen wird 31. Januar und 1. Februar, dies wird die kleinste Zinserhöhung für die Zentralbank seit Beginn der Verschärfung der Finanzbedingungen im vergangenen März sein. Die PCE-Daten werden die letzten umfassenden Inflationsdaten sein, die die Fed-Beamten vor dieser geldpolitischen Entscheidung überprüfen werden.

Anleger gehen zumindest mit einiger Klarheit in den Freitag, da die PCE-Daten auf Quartalsniveau liegen Sie sind im US-BIP-Bericht für das vierte Quartal enthalten Donnerstag veröffentlicht.

Der Kernindex der privaten Konsumausgaben stieg laut dem BIP-Bericht im vierten Quartal 2022 um 3,9 %. Obwohl es Revisionen der November-Daten geben kann, die sich auf diese Zahl auswirken, sind Analysten immer noch in der Lage, die Zahlen zu analysieren, um eine Schätzung für Dezember zu erstellen. Der Konsens scheint sich auf die unmittelbare Situation zu beziehen.

„PCE-Kerndaten deuten auf einen Anstieg der Dezember-Zahl um 0,28 % hin, was dem Konsens für den morgigen Bericht entspricht, aber dies setzt keine Revision früherer Daten voraus“, sagte Ian Shepherdson, Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics, in einer Notiz. Wir erwarten einen Anstieg um 0,2 % im Dezember und eine leichte Aufwärtsrevision bis November. Auf jeden Fall verlangsamt sich der Trend.“

Während die persönlichen Konsumausgaben das bevorzugte Inflationsmaß der Fed sind, erzählen sie nicht die ganze Geschichte, wenn die Zentralbank über ihren weiteren geldpolitischen Weg nachdenkt. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, und andere Beamte sagten, dass sie die Enge am Arbeitsmarkt als Barometer für die Gesundheit der US-Wirtschaft genau beobachten. Die wöchentlichen Beschäftigungsdaten vom Donnerstag bestätigten, dass die Arbeitslosenanträge weiter nach unten tendieren, und Fed-Beamte werden auch am 31. Januar, dem Tag vor der Bekanntgabe ihrer nächsten Zinsentscheidung, die Daten des Beschäftigungskostenindex (ECI) überprüfen können.

„Es ist schwer vorstellbar, dass die Arbeitslosigkeit auf die Rate ansteigt, die für eine moderate Lohninflation bei diesem Wachstumsniveau erforderlich ist“, sagte Alexandra Wilson Elizondo, Leiterin des Bereichs Multi-Asset-Investitionen für Privatanleger bei Goldman Sachs Asset Management, in einer Notiz nach der BIP-Veröffentlichung vom Donnerstag. „Wir brauchen eine Schwäche in der Aktivität, die sich in Arbeitsplatzverlusten niederschlägt, um die Inflation von Powells bevorzugten Dienstleistungen außerhalb der Notunterkunft zu bekämpfen, wo die Löhne der Haupttreiber sind.“

Schreiben Sie an Jack Denton unter jack.denton@barrons.com