Januar 19, 2022

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Powells Fokus auf Inflation stellt das epidemische Spielbuch des Händlers auf den Kopf

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sagte am Dienstag, den 30. November 2021, während der Anhörung des Bankenausschusses des Senats zur rechtlichen Aufsicht von CARE im Bürogebäude des Senats in Washington, DC, aus.

Kent Nishimura | Los Angeles Times | Getty Images

Der Markt steht vor einem Rätsel.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, hat den Investor Playbook mit einem Schraubenschlüssel beworfen. Die Anleger befürchten, dass sie von der Omigron-Variante betroffen sein werden, die das Wachstum verlangsamt und die Probleme in der Lieferkette verschärft, und sie kaufen Technologie und verkaufen Zyklen.

Powell hat nun angekündigt, dass sie aufgrund von Omigron und den anhaltenden Lieferkettenproblemen aggressiver werden.

Powell könnte Omigron benutzt haben, um eine Politik („vorübergehend“) zu demontieren, die nutzlos, aber irrelevant war.

Dass die Zentralbank mehr Falken bekommt, nicht weniger Falken, ist nicht Teil der Marktgeschichte.

Jetzt ist selbst die teuerste Technologie in Gefahr.

Mit Kovit, der Delta-Variante und jetzt Omigron setzt der Markt auf eines: Tech-Erfolg, was auch immer.

Aber als Powell der Welt sagt, dass er das Wort „vorübergehend“ aus der Sprache streichen möchte, dass er das Klopfen beschleunigt und die Zinsen schneller als erwartet steigen, sollte die Reaktion darin bestehen, Technologie zu verkaufen.

was ist zu tun?

Das ist das Rätsel: Bullen behaupten weiterhin, dass die Verbraucher stark sind, aber die vorgezogenen Sparmaßnahmen sind der größte Killer für Haussenmärkte, daher ist es schwer zu argumentieren, dass man „den Tipp kaufen“ sollte.

„Wir dachten, die Märkte seien in einer Win-Win-Situation“, sagte mir Matt Malley, Aktienstratege von Miller Tabak. „Wenn Omigron kein großes Problem ist, geht es uns gut, wenn es ein großes Problem ist, wird die Fed mit mehr Bosheit zur Rettung kommen. Jetzt sagen sie all diese Variationen und weil sie sich verschärfen werden Lieferkettenproblem? Powell hat alles auf den Kopf gestellt.“

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Delta und jetzt Omigron behindern immer noch die Erholung

Außerhalb der Technologie gibt es im Rest des Marktes ein Problem, das einen langsamen Rückgang des operativen Geschäfts ausgelöst hat.

Schon vor Omigron kämpften Europa und Asien mit neuen runden Delta-Eruptionen, die die Bewegung blockierten und den Bestand reduzierten.

Aktien in Hongkong beispielsweise befinden sich auf einem 52-Wochen-Tief. Korea befindet sich ebenfalls auf einem 52-Wochen-Tief. Japans Nikkei ist das ganze Jahr über am Spielfeldrand.

Die europäischen Märkte sind seit dem jüngsten Delta-Ausbruch vor einigen Wochen rückläufig.

Europäische Märkte (ab 18.11.)

  • STOXX Europe 600 7% Rabatt
  • Spanien 7% Rückgang
  • Deutschland 6% Rückgang
  • Frankreich 6% Rückgang

Hier in den Vereinigten Staaten verkaufen Investoren Zyklen wie Energie und Industrie in den begehrten Regierungskonzernen vor Omigron, Technologie ausgenommen.

Märkte (ab 24.11.)

  • Technologie ist um 1% gesunken
  • Fabriken sinken um 5%
  • Energieeinsparung 5%
  • Banken 7% Rückgang

Viele große Namen haben vor ein paar Monaten ihren Höhepunkt erreicht und befinden sich im Niedergang in Zeitlupe.

Taubenführer (% Rabatt auf 52 Wochen Wanderung)

  • Boeing 29%
  • 29%
  • Dow Inc. 23%
  • Raupe 23%
  • American-Express 19%
  • MMM 18%
  • Johnson & Johnson 13%

Noch ein flüssiger Zustand

Was Powells Gesicht über die „mittlere“ Natur der Inflation angeht, sagte Tony Dwyer, Chefmarktstratege von Canaccord Genuity, gegenüber CNBC, dass das gesamte Lieferkettenproblem immer noch fließend sei und dass Powell seinen Ton leicht wieder ändern könnte. „Er hat letzten Monat einen Flip-Flop gemacht, also wer sagt, dass es nächstes Jahr nicht wieder passieren wird?“ Turm sagte.

Wie sieht es in der Zwischenzeit mit der Technik aus? Zeigen Sie für eine Vorschau auf Maley 2020. „Die Preise begannen im Spätsommer zu steigen und Ende September hatte die Technologie ihren Höhepunkt von 15 % erreicht“, sagte er. „Es war auf einem deutlich billigeren Markt als jetzt.“

All dies hängt davon ab, wo Sie bei den langfristigen Zinssätzen stehen.

„Wenn die Zinsen wirklich hoch sind, ist es schwer, Technologieaktien zu kaufen“, sagte Malலே. Wenn Sie den Satz ’nicht gegen die Zentralbank bekämpfen‘ glauben, bedeutet dies, dass Sie, wenn Sie verstehen, dass wir uns auf einem teuren Markt befinden, einen kleinen Gewinn erzielen.

Malek hat keine Ahnung, wie höhere Zinsen ausfallen können, aber er merkt an, dass „wenn ein preissensitiver Käufer wie die Federal Reserve den Anleihekaufmarkt früher verlässt, als wir dachten, würde dies niedrigere Preise und höhere Renditen bedeuten.“